Bagaimana cara memeriksa latar belakang pemegang saham dan pengendali sebenarnya dari perusahaan Tiongkok?
Pertanyaan
Saya sedang membahas kerja sama dengan sebuah pabrik mesin di Zhejiang. Pihak lain mengatakan bahwa bosnya berasal dari perusahaan milik negara besar dan perusahaannya sangat kuat. Saya ingin memverifikasi struktur pemegang saham dan pengendali sebenarnya dari perusahaan ini, tetapi struktur kepemilikan saham perusahaan Tiongkok terasa sangat rumit, dengan kepemilikan titipan dan struktur bertingkat, dan saya tidak tahu harus mulai dari mana.
Jawaban (1)Tulis Jawaban Anda ↓
Pertanyaan ini sangat khas. Banyak pembeli luar negeri merasa tenang ketika melihat perusahaan Tiongkok mengklaim "latar belakang BUMN" atau "pemegang saham dari perusahaan terbuka". Padahal, sangat banyak kasus di mana struktur kepemilikan saham ditumpuk berlapis-lapis.
Saat melakukan verifikasi, langkah pertama kami selalu membuka Sistem Pengungkapan Informasi Kredit Perusahaan Nasional Tiongkok (China National Enterprise Credit Information Disclosure System) untuk mencari tahu informasi pemegang saham perusahaan tersebut. Namun yang sering ditampilkan sistem hanyalah pemegang saham tingkat pertama, yaitu orang atau perusahaan yang memegang saham secara langsung. Jika pemegang saham tingkat pertama adalah persekutuan atau perusahaan investasi, Anda harus terus menelusuri ke bawah untuk melihat siapa penerima manfaat akhir setelah menembus lapisan-lapisannya. Inilah yang disebut penelusuran pengendali sebenarnya.
Dari kasus-kasus yang pernah kami tangani, ada pola yang umum: di permukaan, pemegang sahamnya adalah dua orang pribadi bernama Zhang San dan Li Si, yang tampaknya tidak ada hubungannya dengan "latar belakang BUMN" yang diklaim perusahaan, tetapi jika Anda naik satu tingkat, Anda akan menemukan bahwa perusahaan ini sebenarnya dikendalikan oleh kelompok swasta yang sama sekali berbeda. Ada juga situasi di mana pemegang saham nominal dan orang yang benar-benar menyetor modal bukan orang yang sama, dan ini sulit dikonfirmasi melalui kanal publik. Secara praktis, saya sarankan Anda memperhatikan beberapa hal. Pertama, perhatikan apakah pemegang saham sering berubah, misalnya tiga kali dalam enam bulan. Kedua, apakah ada perusahaan afiliasi lain yang terdaftar atas nama pemegang saham. Jika lebih dari belasan perusahaan kecil dengan bidang usaha yang sama sekali berbeda terdaftar atas nama bos yang sama, persilangan semacam ini sering kali mengindikasikan pencampuran dana atau dugaan perusahaan cangkang. Ketiga, periksa apakah ada catatan wanprestasi (daftar debitur) atau pembatasan pengeluaran tinggi terhadap pemegang saham. Semua ini bisa dicek di situs Sistem Pengungkapan Informasi Eksekusi Tiongkok (China Enforcement Information Disclosure). Jika penyelidikan ini terasa merepotkan, laporan platform CheckChinaCompany akan membuat bagan penembusan kepemilikan saham untuk menandai penerima manfaat akhir, tetapi juga menunjukkan keterbatasan kedalaman penelusuran. Misalnya, untuk saham yang dipegang melalui struktur lepas pantai, data publik domestik akan terputus di tingkat VIE. Jadi pada akhirnya, verifikasi saham dapat membantu Anda menyingkirkan risiko yang jelas, tetapi tidak menjamin bahwa apa yang Anda lihat adalah seluruh kebenaran.
Pertanyaan lain
Apakah pengendali sebenarnya dan pemegang saham pengendali itu sama?
Bukan hal yang sama. Kedua konsep ini sering tertukar. Pemegang saham pengendali adalah pemegang saham dengan porsi kepemilikan besar yang memiliki suara terakhir, sedangkan pengendali sebenarnya adalah orang yang belum tentu memegang saham tetapi benar-benar dapat mengendalikan perusahaan melalui perjanjian atau pengaturan tertentu. Contohnya, jika seseorang memegang saham atas nama orang lain, pemegang saham terdaftar adalah dia, tetapi orang yang sebenarnya mengambil keputusan di balik layar adalah pengendali sebenarnya. Secara sederhana: pemegang saham pengendali dilihat dari "porsi modal", sedangkan pengendali sebenarnya dilihat dari "suara keputusan".
Bagaimana cara mengetahui perusahaan-perusahaan yang dimiliki seseorang di Tiongkok?
Sistem pendaftaran industri dan komersial Tiongkok umumnya tidak mendukung pencarian balik langsung berdasarkan nama orang, tetapi CheckChinaCompany dapat menyediakan layanan ini. Hubungi layanan pelanggan resmi CheckChinaCompany dan berikan nama orang yang ingin dicari. Dalam waktu normal 12 jam, laporan penelusuran akan diberikan, yang menampilkan perusahaan atas namanya, perusahaan tempat ia menjabat sebagai manajemen senior, serta investasi ke luar negeri. Namun, mencari hanya berdasarkan nama mudah menemui nama yang sama. Sebaiknya tambahkan nama wilayah dan salah satu nama perusahaan untuk mempersempit ruang lingkup. Jika orang tersebut adalah pengendali sebenarnya dari perusahaan terbuka, Anda cukup meninjau laporan tahunan secara langsung, karena informasi ini wajib diungkapkan.
Di mana bisa menemukan informasi pengendali sebenarnya dari perusahaan terbuka di Tiongkok?
Pengendali sebenarnya dari perusahaan terbuka termasuk dalam kewajiban pengungkapan dan dapat ditemukan di situs resmi Bursa Efek Shanghai (Shanghai Stock Exchange) atau Bursa Efek Shenzhen (Shenzhen Stock Exchange). Buka laporan tahunan dan lihat bagian "Tata Kelola Perusahaan" atau "Perubahan Pemegang Saham", di sana akan dijelaskan secara jelas siapa pengendali sebenarnya dan melalui jalur apa ia mengendalikan perusahaan. Informasi ini juga terdapat dalam prospektus dan pengumuman peristiwa penting, yang jauh lebih mudah daripada memeriksa perusahaan yang tidak terdaftar.